(2021)증권투자권유대행인 공부, 핵심이론 요약 - 2과목 증권투자 1(오답노트)

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제 1장 증권분석의 이해(15문제)

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1. 기업의 이익 흐름 여향 원천적인 요인

1) 거시경제적 요인 : 경기순환 국면, GDP 성장률, 주요 원자재 가격, 1인당 국민소득, 환율, 인플레이션, 이자율 수준

2) 산업적 요인 : 산업의 수요성장률, 시장규모, 경쟁구조, 제품 수명 사이클 단계, 비용구조, 정부 지원, 노사관계

3) 기업적 요인 : 기업의 경쟁력, 생산성, 자산이요의 효율성, 재무효율성

4) 할인율 : 이자율, 영업위험, 재무위험 영향을 받음

 

2. 기본적 분석, 기술적 분석

구분	기본적 분석	기술적 분석
목표	좋은 종목 선정	매매시점 포착
분석대상	내재가치	가격
활용수단	재무제표	차트
정보	현재정보 (공개정보)	과거정보
특징	시장변화 원인파악	시장변화 방향파악
분석목표	내재가치(본질가치) 발견	수요, 공급의 변화예측
분석방법	Bottom-up 기업→산업→경제분석 Top-down 경제→산업→기업분석	추세분석 패턴분석 지표분석 시장구조이론
한계점	내재가치 다양성 여부 투자자 마다 견해가 다름 내재가치 적정성 여부 기업마다 회계처리 기준이 다름 분석하는 시간 오래 걸림	내재 가치 보다 도표 중시

 

3.경제변수, 주가

1) 국내총생산 : 주가상승률 = 명목 GDP성장률=실질 GDP성장률+물가상승률

2) 이자율 : 이자율 상승 → 증권가격 하락

이자율 하락 → 증권가격 상승

3) 인플레이션 : 완만한 물가상승 → 기업판매이윤 증가→ 주가 상승

급격한 물가상승 → 제조비용 증가 → 주가 하락

4) 환율 : 환율 상승 → 수출경쟁력 증대 → 주가 상승(외채가 큰 기업은 환차손)

5) 재정정책 : 적자예산 편성, 세출 증가, 세율 인하 → 수요 진작

6) 경기순환 : 회복→활황→후퇴→침체의 4개 국면

*주가는 경기변동이 있기 수개월 전부터 반영

 

4. BSI 기업경기실사지수

$BSI\ =\ \frac{긍정적\ 응답업체\ 수-부정적\ 응답업체수}{전체\ 응답업체\ 수}\times 100+100$BSI = 긍정적 응답업체 수−부정적 응답업체수전체 응답업체 수​×100+100​

1) 0 < BSI < 100 : 수출 국면

2) BSI = 100 :경기전환점

3) 100 < BSI < 200 :확장 국면

 

5. 경기종합지수 구성지표

1) 선행지표 : 구인, 구직비율, 소비자 기대 지수, 건설수주액, 코스피지수, 재고순환지표, 기계수주액, 자본재수입액, 금융기관 유동성, 장/단기금리차, 순상품 교역 조건

2) 동행지표 : 수입액, 비농가취업지수, 광공업생산지수, 제조업가동률지수, 건설기성액, 서비스업활동지수, 내수출하지수, 수입액

3) 후행지표 : 상용근로자수, 임시근로자수, 생산제품재고지수, 도시가계소비지출, 소비재수입액, 회사채유통수익률

 

6. M.E. Poter 포터의 산업 경제구조 분석

1) 진입장벽 높을수록 유리

2) 대체가능성 낮을수록 유리

3) 기존 업체간 경쟁치열이 낮을수록

4) 구매자 및 공급자의 입장에서 높은교섭력

 

7. 제품수명주기 4단계 - 도입기→성장기→성장기→쇠퇴기

 

8.Company Analysis 기업분석

1) 경쟁적 지위 분석 : 시장점유율, 상대적 성장률과 성장가능성, 독점권 보유 유무와 상표충성도, 신제품 개발능력

2) 제품구성 및 성장잠재력 분석 : 제품라인별 매출액구성, 시장점유율, 성장률, 마진

3) 핵심역량 평가

4) 재무건전도 평가

 

9. 미래이익 예측 - 경제적이익 X, 회계적 이익O, 보수적 기준, 질적요인, 정상적 주당이익

 

10. 재무비율 - 과거 회계정보 사용, 상이한 회계기준, 결산기가 다른 기업과 상호 비교 곤란

1) 수익성 → 이익률

2) 안정성 → 비율

3) 활동성 → 회전율

4) 성장성 → 증가율

 

11. 시장가치비율과 관련된 지표

1) PER : 주가수익비율 = 주가 / 주당순이익 (회사의 수익이 주가에 도달하는 기간)

2) PBR : 주가순자산비율 = 주당시장가치 / 주당장부가치 (주가 계산)

3) PCR : 주가현금흐름비율 = 주가 / 주당현금흐름

4) PSR : 주가매출액비율 = 주가 / 주당매출액

5) 토빈의 q : 기업의 시장가치 / 자본의 대체비용

* q > 1 : 투자 촉진

** q < 1 : 투자 위축 (M&A 대상)

6) 배당수익률 : 1주당 배당금 / 주가

 

12. 기술적 분석 종류

1) 추세 분석 : 추세순응전략 (추세 확인 후 매매), 역 추세순응전략 (추세 반전을 예상)

2) 패턴 분석 :

반전형	헤드 앤 숄더 이중삼중 천정/ 바닥형 원형반전 V자 패턴
지속형	이등변,삼각형 깃발 패넌트 쐐기 직사각형

 

3) 지표 분석 : 과거의 성향추세가 앞으로도 반복될 가능성이 있음을 통계적으로 수치화하여 주가를 예측

4) 심리 분석 : 기도 메타형, 눈치 게임

5) 목표치 분석 : 주가 흐름에 대한 과거의 유형을 파악하고 이에 따라 장래 주가가 어느 수준까지 상승 또는 하락할 것인가를 예측