(2021)증권투자권유대행인 공부, 핵심이론 요약 - 2과목 증권투자 2(오답노트)

*개인의 자기계발 자격증 공부를 위한 오답노트로 실제 내용과 상이할 수 있으며, 생략된 부분이 많고, 그 내용에 대한 모든 것에 책임 지지 않으며, 사용 및 복제 · 복사 금지합니다.

 

제 2장 투자관리 (10문제)

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1. 자산배분 - 자산구성비 변동을 통한 초과수익을 회득 하고자 하는 적극적인 투자전략

1) 일반적으로 이종자산 간 자산배분을 의미

2) 투자 자산군 증가, 위험관리 필요성 증대, 수익률 결정에 자산배분 효과가 영향을 미친다는 인식

3) 과거 투자금이 작고, 투자대상 자산이 주식으로 국한 되었을 때 배분전략은 시장예측활동을 통한 주식 투자의 비중을 정하는 개념

4) 리밸런싱, 업그레이딩

 

2. 자산 집단

1) 분산가능성 : 집단 내 분산투자가 가능하도록 충분하게 많은 개별증권이 존재 해야함

2) 독립성 : 다른 자산집단과 상관관계가 충분히 낮아서 위험 감소효과가 발휘 되어야함

3) 이자지급형자산 : 예금, 채권, 변동성 낮음, 인플레이션에 불리

4) 투자자산 : 주식, 부동산, 변동성 높음, 인플레이션에 유리

 

3. 벤치마크 - 기준이 되는 점, 측정기준

1) 투자자와 운용자 사이의 의사소통 수단, 운용 사전에 설정

2) 구체적인 내용이 운용 전 명확할 것

3) 바람직한 운용상 표현할 것

4) 운용성과를 추적하는 것이 가능할 것

 

4. 기대수익률 - 자산 또는 포트폴리오에서 실제로 실현될 수 있는 예상 수익률의 값들의 평균값

1) 투자자가치를 기대수익과 위험 2가지만 고려하여 평가

2) 예금자산 : 가입 시점의 예금금리

3) 단기금융상품 : 가입 시점의 금리

4) 채권 : 표면이자율 + 가격 변동에 따른 시세차익

5) 투자자산 : 미래 투자수익률의 확률분포를 예상해야 함

 

5. 기대수익률 측정

1) 추세분석법 : 과거 장기간 수익률 분석하여 미래수익률 예측, 역사가 짧으면 (예측)사용 어려움

2) 시나리오분석법 : 경제변수의 상관관계를 고려하여 시뮬레이션하여 수익률 추정 (과거X)

3) 펀더멘털분석법 : 과거자료 바탕으로 미래발생상황에 대한 기대치를 추가하여 수익률 예측 CAPM, APT

4) 시장공동예측치사용법 : 주식기대수익률 = 1/PER

배당수익률 + EPS 장기성장률

 

6. 고객성향 파악 - 고객의 특성을 파악하여 투자정책을 수립하는 과정

1) 투자정책 : 투자자가 원하는 투자 지침에 따라 자산배분을 시행

2) 투자목표 : 자금의 용도, 목표금액, 목표기간, 목표달성에 필요한 자산집단 등에 대한 정보

3) 자산운용 제약 조건 : 유동성 확보, 세무 상황, 법 규정

4) 선호도 : 위험허용도 , 목표수익률, 투자수단, 운용방법

 

7. 자본시장 예측 - 분석을 근간으로 전반적인 자본시장을 가정

1) 경제분석 : 미래의 경기순환, GDP 성장률, 이자율 동행 등

2) 산업분석 : 산업별 동향분석

3) 기업분석 : 주요 종목별로 기대수익과 위험추정

4) 과거수익률, 평균기대수익률, 위험(표준편차), 공분산 추정

 

8. 투자관리방법

구분	적극적 투자관리방법	소극적 투자관리방법
증권시장 가정	비효율	효율
투자수익	초과수익 추구	시장평균수익 추구
투자기간	단기	중, 장기
대표적 전략	전술적 자산배분 TAA 투자위험 허용도는 불변 가치평가모형, 기술적 분석 과잉반응(Over Reaction)활용 역투자전략:고평가매도, 저평가매수 포뮬러플랜(Fomula Plan)	전략적 자산배분 SAA 위험, 수익 최적화 방법 시장상황 변화에도 재조정X 최적 포트폴리오 (Optimal Portfolio) -효율적 투자기회선(또는 밴드)과 투자자의 효용함수가 접하는 점